奈飞流媒体令投资者失望，分析师称其缺乏优质内容是关键

作者：Joey Frenette

来源：Tipranks

 

流媒体巨头奈飞（Netflix）的股价已经从低点悄然上涨了45%，投资者开始摆脱对订阅用户流失的担忧，这种担忧曾导致该公司股价从峰值跌至谷底，跌幅一度超过75%。

毫无疑问，投资者已经在很大程度上对奈飞的流媒体业务感到失望。随着越来越多实力强大的竞争对手向流媒体技术和独家内容投入大量资金，很难想象奈飞的股价能否回到2021年的天价。

事实上，对奈飞的股东来说，这是一次艰难的估值重置。FAANG股票曾经是最引人注目的。而现在，投资者和分析师正在寻找其他首字母缩写词来重新描述科技市场的领军企业，这其中不再包括奈飞。

如果奈飞想要推向更高的价格，它还有一些工作要做。

实际上，垮掉的不只是奈飞。今年是全球经济衰退的一年，整个流媒体行业都面临着相当大的压力。这个行业开始变得成熟，潜在的增长开始变得缓慢而温和。

一些人可能会怀疑，花费巨额现金吸引用户是否值得。再加上流媒体的用户流失率问题和基于广告的问题，任何流媒体公司的估值都变得十分复杂。

随着流媒体竞争对手们继续投资于他们的DTC平台，奈飞需要证明自己比流媒体领域崭露头角的竞争者们有充足的溢价。

随着奈飞继续在高质量内容上加倍投入，同时将其业务范围扩大到电子游戏领域，我认为，奈飞的股票能够在经济衰退期间和之后夺回订阅用户，并获得更高的市盈率。

总的来说，我仍然看好奈飞的股票，并给出每股237美元的目标价。

 

估值复杂化

奈飞和流媒体行业在未来18个月将发生重大变化。随着美国通货膨胀和经济衰退对消费者支出产生影响，对更便宜的、基于广告的服务需求必然会上升。奈飞正在进军基于广告的流媒体业务。虽然成本可能是导致奈飞用户取消预订的一个因素，但相比于同行，奈飞缺乏优质内容可能是一个更大的问题。

尽管奈飞仍然拥有令人印象最深刻、最强大的内容库，但用户的选择变多了，这可能加剧了市场的动荡。苹果的Apple TV+流媒体平台在过去的一年里横空出世，在今年的艾美奖（Emmy Awards）上引起了不小的轰动。

现在，较低价格的选择让消费者有更多的理由放弃奈飞。随着华纳兄弟探索频道(Warner Bros. Discovery)整合其流媒体服务，奈飞的主导地位也将受到考验。

无论如何，奈飞仍然有办法巩固自己的领先地位，即使它的竞争对手的内容库也在不断膨胀。奈飞有足够的资金来制作像《睡魔Sandman》9、《鱿鱼游戏Squid Game》和《王冠The Crown》等剧集。只要奈飞有这样高质量的内容，观众就会不请自来。我相信，基于广告的订阅可以帮助奈飞在与竞争对手在低成本订阅领域获得优势。

目前还很难说，基于广告的业务将如何改变竞争格局和奈飞的基本面。无论如何，该公司正在采取措施扭转局面。如果它能扭转因衰退而导致的订阅用户流失，那么我认为该公司目前21.7倍的历史市盈率可能太低了。

 

流媒体的下一阶段

娱乐服务的捆绑销售似乎是最近的热门趋势。苹果的流媒体平台与其他的订阅服务捆绑在了一起。为消费者节省的费用使他们很难取消订阅这些套餐。奈飞也已经意识到，捆绑销售可能是流媒体的未来，该公司已经准备好与视频游戏公司竞争。

奈飞的游戏业务起步并不顺利。然而，《怪奇物语:1984》等游戏已经开始在手机游戏玩家中引起了一些反响。尽管奈飞的用户可以玩的手机游戏越来越多，但还有很多人没玩过。

 

奈飞股票的预测

再来看看华尔街，奈飞的股票获得了“持有”的一致评级。在32位分析师的评级中，有9个买入，18个持有，5个卖出。

奈飞的平均目标价为242美元，意味着其上涨潜力为2.1%。分析师的目标价区间从每股157美元至365美元不等。

 

结论：不要忽视奈飞

奈飞的股票在相当长一段时间内都不受待见。随着未来将发生巨大变化，奈飞仍存在很大的不确定性。尽管如此，如果投资者对奈飞创始人兼CEO Reed Hastings有信心、愿意相信这家流媒体公司，那么就可能会从奈飞股票中获得很多好处。

 

【作者系华尔街知名金融博主、资深金融分析师，毕业于UBC，CFA一级。】