IMAX股价在疫情中挣扎，分析称流媒体已经改变了行业规则

作者：Joshua Enomoto

来源：Tipranks

 

 

在遭受到新冠疫情的巨大破坏之后，很少有其他面向消费者的行业像电影院运营商一样希望一切恢复正常。尽管防控限制的放松让人们重新涌向电影院，但票房数量仍未达到危机前的水平。不过，该行业的一个亮点可能就是沉浸式电影放映系统的领导者IMAX。

我看好IMAX的股票。

在疫情爆发前几年，IMAX是一项令人沮丧的投资。在2017-19年的大部分时间里，IMAX股票在横向盘整中徘徊，只有偶尔为交易者提供机会。除此之外，该公司发展缺乏方向性，这在很大程度上是因为流媒体服务带来的竞争。

IMAX股价在2020年因疫情防控而暴跌后，于2021年初首次露出了水面。然而，这种势头相当短暂，该股股价再次陷入另一种整合模式。当人们渴望重新恢复日常活动时，IMAX却在疯狂的消费热潮中挣扎。

然而，正如《壮志凌云2：独行侠》的巨大成功所证明的那样，人们渴望为逃避现实而支付较高的溢价，只要潜在的产品能够保证这一点。鉴于《壮志凌云》续集反映了影院行业的变化，Imax独特的沉浸式放映技术从长远来看可能会成为这一领域的亮点。

 

潮汐变化

 

表面上看，当涉及到广播娱乐内容时，投资者可能会倾向于相信：流媒体服务已经永远改变了行业规则。在某些方面，他们是正确的。随着越来越多的公司涌入这个领域，从消费者的角度来看，并不缺乏选择。然而，人们不应该认为IMAX股票就变得无关紧要。

首先，好莱坞大片的本质在过去几年里发生了巨大的变化。例如，2000年美国国内票房排行榜上的影片类型多种多样。《圣诞怪杰》的票房甚至超过了《碟中谍2》，后者也是汤姆·克鲁斯主演的热门电影。

从动作片、喜剧片、恐怖片到适合家庭的娱乐电影，2000年的前10部电影都具备这一切特质。也许最引人注目的是《永不妥协》——一部以角色名字来进行英文命名的传记片（英文名Erin Brockovich）。

将这种多样性与疫情前一年的2019年国内票房进行对比。虽然也有像《冰雪奇缘2》这样以家庭为导向的电影，但深入来看，其实是迪士尼这样的大公司，凭借其著名的漫画或系列电影主导了票房销量。

换句话说，消费者去电影院不再是为了喜剧片或有人情味的影片。相反，如果他们去电影院，他们想看《星球大战》系列或类似的大片。

幸运的是，这正是IMAX及其潜在的高级放映业务发挥作用的地方。

 

如果有理由消费，消费者就会消费

 

通货膨胀——即使最近美国CPI从9.1%下降到8.5%——仍然很高。家庭为了维持生计不得不痛苦地削减开支。尽管如此，消费者在疫情最严重的时候也省下了很多钱。人们想花钱。消费者只是需要一个令人信服的理由这样做。

对旅游行业来说，其营销的点在于：在被疫情锁在家之后，终于可以去度假了。换句话说，对独特体验的需求激增。无论人们怎么进行网购，享受新体验的渴望从未消退。

同样，IMAX的股价也可能因此受益，因为该公司填补了一个重大的机会缺口。例如，影迷们蜂拥而至观看《壮志凌云》并不一定是为了它的故事情节，而是为了电影体验——这是好莱坞历史上最雄心勃勃的大片之一。

虽然家庭电视能带来大屏幕般的激动人心的体验，但没有什么能与IMAX投影技术的沉浸感相提并论。因此，由于电影制作行业当前几乎只专注于惊险刺激的影片类型，IMAX股票或许真的可以凌驾于其他公司之上。

 

财务

 

投资者在做出决定之前还需要深入研究IMAX的财务状况。在这方面，该公司的表现可谓好坏参半。不好的一面是，在连续几年净收入为正之后，新冠疫情对这家公司造成了毁灭性的打击，导致该公司在2020年净亏损1.438亿美元。2021年，IMAX的净亏损情况有所改善，亏损“仅”为2230万美元。

有人指出，尽管好莱坞大片都在宣传，但IMAX在2022年第二季度的财报中仍报告了290万美元的净亏损。

然而，从乐观的角度来看，相对于疫情期间的中断，IMAX的增长令人印象深刻。在2022年第二季度，IMAX销售额为7400万美元，同比增长45%。此外，该公司过去12个月的收入为2.992亿美元。

是的，IMAX还有很长的路要走。

 

IMAX股票值得买入吗？

 

在华尔街，在过去三个月里IMAX的股票获得了“强烈买入”的一致评级。该股的平均目标价为23.50美元，意味着上涨潜力为39.1%。

 

对耐心的投资者来说，IMAX股票会很有趣

 

必须指出的是，任何与影院相关的投资都是有风险的，这在很大程度上还是与流媒体竞争有关。然而，很明显，今天的电影观众渴望逃离现实，需要引人入胜的体验。除了标准的票房收入之外，IMAX还能提供多种服务，因此对耐心的投资者来说，这只股票确实是个有趣的选择。

 

【作者系华尔街知名金融分析师，就职于全球500强金融机构。】