【BT金融分析师】京东表现已超过亚马逊，分析称庞大物流网络成为其优势

 

 

京东股票今年迄今的表现已经超过了美国同行亚马逊，京东庞大的物流网络成为最大的优势之一。

 

文丨Cavenagh Research

译者丨杨佩奇

头图来源丨创客贴

 

我对京东的股票感到非常兴奋。对于低于70美元/股的股价水平，我认为与京东的基本面相比，该公司的价值被严重低估了。

 

此外，在2021年使该股下跌的大部分不利因素正在缓解，其中包括退市担忧等。尽管如此，京东股票今年迄今的表现已经超过了美国同行亚马逊，也超过了整个美国市场。

 

我预计这一趋势将持续下去。

 

 

 

概况

 

京东是中国领先的互联网/科技公司，与腾讯、阿里巴巴和百度等巨头齐名。众所周知，京东是一家领先的电子商务零售商，月活跃用户约为5.5亿。然而，该公司还运营着其他多个商业项目，包括名为京东健康(JD Health)的在线医疗平台、名为京东物流(JD Logistics)的领先物流公司、名为京东地产(JD Property)的房地产公司，以及名为京东数字(JD Digits)的金融科技公司。

 

最引人注目的是京东庞大的物流网络，它拥有1300多个仓库，这成为京东最大的优势之一。

 

在中国互联网科技热潮的推动下，京东在过去几年获得了巨大的增长。值得注意的是，2016年至2021年，京东营收从372亿美元跃升至1497亿美元，5年复合年增长率超过30%。

 

然而，股价并不能反映京东的高增长历史和潜力。也就是说，京东的股价表现在2021年受到了一些重大不利因素的压力，让投资者感到担忧。

 

然而，目前京东所面临的的宏观状况似乎有所改善，投资者情绪也在慢慢改善。

 

值得注意的是，即使在全球经济放缓的情况下，京东的表现依然不错。在过去的12个月里，京东创造了1550亿美元的总收入，比上一季度增长了约15%。截至2022年第一季度，京东现金和短期投资达285亿美元，债务总额仅为84亿美元。这意味着京东是该公司约20%市值的净债权人。

 

未来，分析师普遍预计京东将继续增长。根据7月16日彭博的数据，京东在2022年、2023年和2024年的收入将达到1593.1亿美元、1894.6亿美元和2237.6亿美元，反映出约20%的复合年增长率。

 

 

 

估值

 

那么，如果分析师对京东业务预测是正确的，那么该公司股票的公平每股价值可能是多少呢？ 

 

我理解投资者对京东收益和终端业务增长可能有不同的假设。但基于我的假设，我计算得出京东的基本目标价为82.22美元/股，这意味着该公司将大幅上涨约30%。

 

 

 

风险

 

投资者应该意识到京东股票也存在风险，可能导致京东股票大幅偏离我的基本目标价。

 

首先是全球经济目前受到多重不利因素的压力，包括通胀、疫情影响等。此外，目前京东股价波动在很大程度上是由投资者对中概股和风险资产的情绪驱动的。因此，即使京东的业务基本面不变，其股价也可能出现较强的价格波动。

 

 

 

结论

 

我认为，京东的股价被低估了。尽管2021年该股的表现明显落后于美国市场，但鉴于多重因素，京东的发展趋势有望逆转。根据剩余收益估值框架，我认为京东股票有30%的上涨空间。

 

 

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。