日本制造业活动降至19个月新低 产出与新订单同步下滑

据最新发布的采购经理指数（PMI）报告显示，2025年10月日本制造业PMI降至48.2，较上月的49.1进一步回落，连续四个月低于50的荣枯分界线，创下19个月以来最低水平。

报告指出，日本制造业整体活动继续收缩，主要受国内外需求疲软拖累。新订单与出口订单双双下降，其中汽车及半导体相关产业表现尤为低迷，反映出全球电子零部件需求放缓及海外市场不确定性上升的影响。

与此同时，投入成本与产出价格分别升至近四个月和三个月高点，显示企业在能源、原材料与物流成本压力下，仍难以完全通过提价转嫁成本。分析人士认为，这种“成本上升、需求下滑”的双重压力，正削弱制造业企业盈利能力。

经济学家指出，日本制造业持续疲弱，可能对今年第四季度经济增长构成下行风险。若制造业景气持续低迷，将进一步压制出口及设备投资动能。

此外，在日元近期走弱背景下，进口成本上升亦加剧企业压力。市场分析认为，日本央行在面对经济增长放缓与通胀黏性的双重局势时，或将继续维持宽松货币政策，以支撑内需和企业融资条件。