韩国央行观望黄金12年　或迎来储备结构转折点

当全球主要央行纷纷增持黄金以强化外汇储备时，韩国央行却成为“缺席者”之一。该行自2013年以来已12年未再购入黄金。不过，近期态度出现转变，表示将“从中长期角度考虑”增持黄金，并密切关注市场走势与购买时机。

若韩国央行最终重启购金行动，意味着又一个主要经济体将重新评估其储备结构，这可能为近期走势疲软的黄金市场带来提振。

今年以来，国际金价持续攀升，多次刷新历史高位。韩国国会议员因此质疑央行是否错过上涨契机，批评其在金价飙升之际仍未采取行动。对此，韩国央行总裁李昌镛回应称：“短期内没有增持黄金的计划”，强调央行的储备管理以长期稳定为首要目标。

三大因素制约购金意愿

韩国央行长期对黄金保持谨慎态度，主要基于三大考量：风险资产回报率更高、外汇储备下滑，以及过往购金经验带来的警惕。

首先，从资产回报率看，过去十年风险性资产的表现远超黄金。以美股为例，标普500指数自2013年底约1848点升至2023年底约4769点，涨幅高达158%；同期国际金价从每安士1205美元升至约2062美元，涨幅仅71%。

其次，韩国央行的外汇储备自2021年10月的4692亿美元高位回落至去年底的约4200亿美元。央行认为，在储备规模未有显著增长的情况下，不宜额外增加黄金持仓。

第三，过往购金经验亦让韩国央行保持警惕。2000年代初黄金价格仅约每安士270美元，但在2011年飙升至1900美元高点。韩国央行于2011年至2013年间累计购入约90吨黄金，然而随后金价回落至2015年的1100美元水平，直到2020年才重返高位。这段波动经验使央行在制定储备策略时更加谨慎。

截至今年8月，韩国央行的黄金储备维持在104.4吨，在全球央行中排名第39位，若计入国际货币基金组织（IMF）及欧洲央行（ECB），则降至第41位。