日本富裕阶层对经济前景感到担忧，日元贬值成主要风险

瑞银住友信托财富管理公司（UBS SuMi Trust Wealth Management）表示，日本富裕阶层正日益对本国经济前景感到忧虑，尤其是日元持续贬值带来的资产缩水风险加剧了这种不安。

该公司区域首席投资官青木大树（Daiju Aoki）指出，日本最富裕的家庭至今仍未从上世纪90年代初泡沫经济破裂的阴影中完全走出，因而倾向持有大量现金。但随着通胀持续上升，现金的购买力正不断被侵蚀。

“许多富裕客户非常非常担心日元贬值，”青木在东京接受采访时表示，“由于经济疲软和产业投资不足，日元贬至180或200兑美元已是现实风险。”尽管近期美国总统特朗普的反复无常的贸易言论造成短期汇率波动，但他认为这种极端贬值水平或将在“下一个经济周期”中出现。

近期，日元持续走软，几乎回吐了特朗普就职后期间的涨幅。仅本周一，日元便单日下跌逾2%，逼近150关口，投资者对全球关税谈判前景的担忧不断升温。

青木指出，若日元兑美元跌至180甚至接近200，将触及日本金融史的关键水平——上一次日元见200是在1986年《广场协议》签署后不久。该协议旨在推动美元贬值，结果促成日元大幅升值、日本经济泡沫快速积聚，并最终在1990年前后破裂，对日本股市造成深远影响。

尽管目前日本基准股指已回到泡沫前水平，但日元汇率也几乎回到那个时代，叠加日本经济结构变化，令富裕群体深感忧虑。青木表示：“富人真的对日本经济持怀疑态度。”他指出，日本正面临人口老龄化、创新能力落后等长期问题，缺乏足够动力支撑经济持续增长。

在这种环境下，越来越多的日本富裕客户正在增加海外资产配置，部分人将黄金视为避险工具。然而，许多人仍选择持有现金以应对不确定性。“客户更担心的是‘形势的焦虑’，而不是单一资产走势，”青木补充道。

此外，青木也警告称，去年日元跌至160时，并未显著激发外国投资者和企业的投资热情。“160的水平不足以吸引外国投资进入日本，”他说。“因此，日元可能还会进一步走弱，直到本国企业回流或外国公司加大在日投资，推动基础设施建设。”