椰子水品牌if母公司IFBH递表港交所 拟主板上市

据港交所披露，椰子水品牌if母公司IFBH Limited（以下简称“IFBH”）已正式向港交所递交主板上市申请，中信证券担任独家保荐人。此次IPO被视为继Vita Coco赴美上市之后，全球椰子水行业的又一重大里程碑。

IFBH是一家植根泰国的即饮饮料与即食食品公司，以椰子基饮料为核心产品，旗下拥有if与Innococo两大品牌。其中，if品牌自2013年创立以来在中国内地市场迅速崛起，现已拓展至全球多个国家和地区；Innococo则主打电解质与椰子水结合的功能型饮品，自2022年推出以来增长迅速，成为公司表现最亮眼的新品类。

尽管IFBH是一家泰国企业，但其收入结构显示其对中国市场的高度依赖。2024年，公司超过92%的收入来自中国内地，是目前中国椰子水市场的第一大品牌，市场占有率达34%，大幅领先竞争对手。在香港市场，公司自2016年起已连续九年位居市场第一。

2024年，IFBH实现营收1.58亿美元，同比增长80.3%；净利润达3331.6万美元，增长近一倍，净利率升至21.1%。公司采用轻资产运营模式，员工仅46人，主要通过代工生产及第三方分销，极大提升了运营效率和盈利能力。人均创收超过2500万元，在全球饮品行业中处于领先水平。

然而，IFBH也面临一定挑战。其产品结构较为单一，椰子水占营收比重超过95%，其余品类尚处起步阶段。同时，公司高度依赖中国市场，未来增长的可持续性受到一定质疑。此外，随着市场竞争加剧、产品同质化和原料价格波动等不确定因素，也将对公司构成压力。

据灼识咨询数据，2019至2024年，中国内地椰子水市场复合增长率高达82.9%，预计2029年市场规模将达25.5亿美元。但在巨大的市场潜力背后，Vita Coco、椰泰、可可满分等多家品牌的进入，也预示着竞争格局加速演变。

对此，IFBH已在招股书中披露多项应对战略，包括推进供应链多元化、开发更多新品类、拓展东南亚以外的国际市场，并计划利用上市募集资金进一步完善仓储物流与市场布局。