【大宗期货】期货橱窗 | 碳酸锂：6月价格加速下跌，市场看跌情绪仍然浓厚

作者：

宋歆欣 中国金属矿业经济研究院高级研究员

李立勤 五矿期货期权事业部投研高级经理

卢品先 五矿期货期权事业部投研经理

 

来源：

五矿经济研究院

 

（摄影：宋金彦）

 

根据中国五矿经济研究院金志峰院长创立的“至简交易”价格实战理论，期货市场和现货市场拥有各自不同基本面，期货价格产生的原点在期货盘面。本栏目聚焦期货市场自身基本面，重点分析期货市场资金博弈的背后力量与主要影响因素，通过期权市场研判市场情绪和预期变化。

 

6月，碳酸锂空头主导价格震荡下跌，在价格加速下跌之后，国内主力止盈部分空头持仓。目前，碳酸锂价格处在长期价格区间中部偏低位置。市场看跌情绪仍然浓厚，预期7月碳酸锂价格主要在8.5-10万元/吨区间运行。

 

空头小幅增仓，锂价震荡下跌。5月8日至15日，空头小幅增仓共1.7万手带动锂价累计下跌10.4%，5月16日至21日，空头止盈2.1万手，但多头也同步撤离，导致锂价仅小幅反弹5.8%，空头占据一定优势。5月底至6月底，空头继续小幅增仓2万手，多头减仓进一步助推锂价下跌至8.6万元/吨，逼近碳酸锂上市以来的前期低点，之后在新多头进场和空头止盈下，锂价小幅反弹。6月21日，碳酸锂收盘价9.19万元/吨，较上月同期10.67万元/吨下跌13.87%。

图1：空头小幅增仓，锂价震荡下跌

 

 

资料来源：文华财经，五矿经研院

 

国内主力收缩空头敞口规模。6月21日，碳酸锂持仓量TOP20期货公司持有净空头34292手，上月同期持有净空头55564手，伴随锂价下跌，国内主力选择止盈部分空头持仓、收缩空头敞口规模。

图2：国内主力收缩空头敞口规模

 

 

数据来源：广期所，Wind，五矿经研院

 

市场炒作风险可控。6月21日，碳酸锂期货合约lc2407持仓量87161手，一手1吨；广期所指定交割仓库仓单量28195手，5月全国碳酸锂产量约5.29万吨，社会库存10.3万吨。在高产量和高库存下，市场炒作风险可控。

 

碳酸锂价格处在长期价格区间中部偏低位置。碳酸锂期货价格长期运行区间预计主要在4-20万元/吨。6月21日，碳酸锂主力合约收盘价9.19万元/吨，处在长期价格区间32%分位。

图3：碳酸锂价格处在长期价格区间中部偏低位置

 

 

资料来源：文华财经，五矿经研院

 

碳酸锂价格加速下跌。5月中下旬，碳酸锂价格向下突破10.8-12.5元/吨价格区间，6月价格处于下跌通道内，6月下旬进一步加速下跌，跌破下跌通道下沿，价格已经逼近碳酸锂期货上市以来的最低点。

图4：碳酸锂价格加速下跌

 

 

资料来源：文华财经，五矿经研院

 

市场看跌情绪仍然浓厚，预期7月碳酸锂价格主要在8.5-10万元/吨区间运行。5月以来，碳酸锂期权隐含波动率持续大幅下降，6月降至较低位置，6月26日报收于41.96%。从碳酸锂期权最大持仓量所在行权价来看，6月26日,LC2408合约看跌期权最大持仓量所在行权价为8.5万元/吨，期权费120元/吨，看涨期权最大持仓量所在行权价为12万元/吨，期权费60元/吨，第二大持仓量所在行权价为10万元/吨，市场预期7月碳酸锂价格主要在8.5万元-10万元/吨区间运行。从期权持仓量来看，6月26日，看跌期权持仓量70370张，较上月同期大幅增加57108张；看涨期权持仓量157292张，较上月同期增加87882张；卖出看涨期权持仓量同比增加量较多，导致持仓量PCR小幅盘整收于0.39，位于多空情绪临界值1.00以下且处于较低位置，市场看跌情绪仍然浓厚。

图5：隐含波动率持续回落，持仓量PCR低位盘整

 

 

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