创科实业上半年业绩相当强劲，分析师称最糟糕的时期已过去

作者：Michele Pagliaro

来源：seekingalpha

作者系长线投资者、世界五百强公司知名分析师。

我给予创科实业的股票“持有”评级。

此前，家得宝（The Home Depot）第一季度业绩低于预期，美国住宅房地产市场指标令人鼓舞，这些指标对创科实业来说也有影响。

在这片文章中，我将重点介绍创科实业的主要同行，如牧田公司（Makita Corporation）和史丹利百得公司（Stanley Black & Decker）最近的财务披露及其管理层评论的解读。我还将恢复创科实业近期的股价表现并分析其当前估值。

从同行的业绩和管理层评论来看，创科实业在2023年上半年的财务表现应该相当不错。但这些积极因素已经体现在该公司的股价中，这意味着给予该股的“持有”评级是合理的。

需要注意的是，创科实业的股票在香港和OTC（场外交易）市场上市。该公司的OTC股票具有不错的交易流动性，三个月的日均交易额超过300万美元。创科实业在香港交易所上市的股票的流动性也相对较强。

同行最近的财务表现

创科实业的主要同行在2023年第二季度的表现相当不错，这表明该公司2023年上半年的业绩可能也相当强劲，该公司将于近日发布财报。

创科实业最近一个季度的财务业绩超出了分析师的预期。根据S&P Capital IQ的数据，牧田2024财年第一季度的实际营收和息税前利润分别比分析师的共识预期高出4%和106%。具体而言，牧田的息税前利润从2023财年第四季度的22亿日元大幅跃升至2024财年第一季度的163亿日元。

牧田在发布2024财年第一季度收益时，也没有改变该公司2024财年全年的财务指引。这意味着牧田公司预计其新财年的营业收入将实现95%的大幅增长。换句话说，对于牧田和创科实业等电动工具制造商来说，最糟糕的时期可能已经过去了。

牧田在其季度财报的管理层评论中指出，欧洲“能源和原材料价格的上涨开始回落”。欧洲是创科实业的第二大市场，去年占该公司销售额的15%，因此欧洲运营环境的改善将对创科实业有利。

另外，史丹利百得在8月1日该公司的2023年第二季度财报电话会议上的评论也有积极的利好，该公司的评论也与创科实业的前景有关。

史丹利百得在其第二季度财报发布会上提到，在2023年第二季度，“专业领域的市场需求仍然强劲，约占其工具业务的70%”，并指出“下半年专业需求可能会更强劲”。专业人士对电动工具的强劲需求将对创科实业将产生积极影响。创科实业的“美沃奇（MILWAUKEE）品牌现在是世界上工业级产品的第一品牌”，根据今年3月的2022财年财报电话会议，去年这部分的收入贡献超过60%。

史丹利百得的2023年第二季度的财务表现良好，其积极的势头似乎一直持续到7月份。史丹利百得的营收同比降幅从2023年第一季度的-11.6%收窄至2023年第二季度的-5.3%，该公司第二季度的实际营收超出市场预期+0.6%。更重要的是，史丹利百得在其第二季度财报电话会议上透露，基于销售点的趋势，“7月代表着2023年第三季度的良好开端”。

股价与估值

创科实业最近的股价表现及其目前的估值表明，对该公司2023年上半年业绩的看涨预期在很大程度上已被消化。

截至2023年6月6日，创科实业的股价从2023年迄今的谷底45.42美元大幅反弹37%，至2023年8月初的交易日结束时一度收于62.17美元。

根据S&P Capital IQ的估值数据，市场目前对创科实业的估值是未来12个月市盈率为19.4倍。相比之下，创科实业对其2022-2025财年标准化每股复合年增长率的共识预期相对较低，为14.8%。

结论

一些指标显示，创科实业将在2023年上半年取得强劲业绩。不过，该公司的股价和估值已经反映了这些积极因素。因此，我维持对创科实业的“持有”评级。