阿里巴巴基本面大幅改善，分析师称国际商务表现亮眼

作者：Nat Stewart

来源：seekingalpha

作者系投资人，特许金融分析师（CFA）。

我认为，现在阿里巴巴股票的风险回报发生了变化。尽管中概股的市场人气依然低迷，但阿里巴巴股票的风险回报不断改善。该股现在的回报为长期投资者带来有吸引力的机会。

此外，阿里巴巴公的经营基本面也正在改善，风险也有所降低。

今天，我将进一步分析列举我认为该公司近期的一些催化剂。

潜在催化剂

我认为，阿里巴巴大部分近期的催化剂都将是事件驱动的。

该公司的催化剂可能首先来自控股公司重组的最终完成。其次，蚂蚁金服有可能宣布IPO，尽管我认为这可能需要12到18个月的时间。最后，在我看来，2024年云业务的分拆及其能够实现的隐含估值将是另一个关键事件驱动的催化剂。

这些事件驱动的催化剂在短期内提供了很好的上行动力，因为阿里巴巴希望通过重组其业务部门来释放价值。

基本面和对6月季度预期

当前，全球消费情绪的恢复仍然较为缓慢，但我认为，好于预期的6.18促销活动带来的综合因素将使得淘宝和天猫在6月季度的GMV（商品交易总额）增长好于市场预期。

在今年的6.18购物节中，淘宝和天猫吸引了创纪录数量的商家，而超过260万家中小企业的GMV比去年的6.18购物节更高。此外，淘宝短视频的日均浏览量也同比增长了113%。在天猫国际上开设旗舰店的400多个品牌在节日的头四个小时内销售额翻了一番。

此外，由于饿了么、全球速卖通和高德地图服务的反弹，阿里巴巴的国际商务和本地消费者服务部门在6月这个季度的表现也可能好于预期。

该公司在本财年剩余时间的重点将不仅仅是更严格地成本管理和缩减非核心项目以提高利润率。阿里巴巴仍在寻求增加在创新、技术和提高用户粘性和体验方面的投资。在我看来，这种平衡举措将有助于该公司大幅上调今年剩余时间的利润预期。

因此，我乐观地认为，低预期加上好于预期的业务势头和阿里巴巴管理层持续稳健的执行，将使得该公司在6月这个季度取得积极进展。

竞争

当前，淘宝和天猫今天面临着高度挑战，来自多个竞争者和多种业态的激烈竞争。拼多多和字节跳动旗下的抖音等竞争对手在中国电子商务市场的份额越来越大。

而淘宝和天猫的管理层则更加积极主动，勇于创新，因为过去的成功方式在今天的市场上已经不再适用。

因此，阿里巴巴的业务应该专注于淘宝、用户和互联网，并使其业务的组织结构扁平化。

随着更多地关注产品创新，如使用人工智能为中小企业带来附加价值，该公司需要确保自身随着环境的发展而发展，以最大限度地利用机会。

零售销售数据

2023年5月，统计数据显示，在线实体商品销售额同比增长17%，环比增长17%。市场预计，销售数据从去年开始复苏，这表明中国消费者支出趋势的改善。

这对阿里巴巴来说是个好兆头，因为这意味着在线商品领域的消费者复苏正在进行，并走上正轨，从而增强了对6月份季度数据的信心。

估值

阿里巴巴目前的市盈率为10倍。

从相对估值的角度来看，我认为阿里巴巴的估值仍然较为便宜，因为该公司的基本面已经改善，而股票和行业的风险也有所下降。这意味着，从现在开始，阿里巴巴将拥有巨大的回报。

我将关注近期事件驱动的催化剂以及6月季度该公司业绩的短期上行，届时该公司低迷的估值恢复到更正常的水平。

结论

我认为，阿里巴巴近期的催化剂仍然是事件驱动的，包括公司重组的完成，蚂蚁金服IPO的可能，或者云业务和其他业务的分拆。

零售数据显示，在线实体商品销售正在按照预期复苏，最近的6.18大促势头好于预期，这可能会使得阿里巴巴6月这个季度的表现好于预期。

淘宝和天猫的进展表明，该公司将更加关注这一业务领域的复苏和增长，以便能够与未来和当前的竞争对手竞争。随着时间的推移，产品创新和技术投资将带来更好的用户体验和更高的客户忠诚度。

我认为，与今年早些时候相比，现在投资阿里巴巴的理由要更充分。在我看来，该股的估值仍然低迷，考虑到基本面已经改善，而风险水平已经下降，该股的风险回报十分有吸引力。