小牛电动仍未发布全年业绩指引，分析师称高端化对收入前景不利

作者：Stephen Tobin

来源：seekingalpha

作者系知名公司高级经理，分析师、投资人。

我给予小牛电动股票“持有”评级。

在我此前的文章中，我分析了小牛电动的销售复苏情况及其估值。现在，我将重点关注该公司的收入前景和盈利预期。考虑到在短期内小牛电动的收入增长和净利润率不太可能恢复到新冠疫情前的水平，我认为小牛电动没有明显的催化剂。因此，我维持对小牛电动的“持有”评级。

收入增长前景

根据2023年第一季度发布的业绩概述指引中点，小牛电动预计其收入将同比增长7.5%，从2022年第二季度的8.276亿元人民币增长至2023年第二季度的8.9亿元人民币。相比之下，小牛电动在2021年四个季度的同比增长率分别为+135.0%、+46.5%、+37.1%和+46.7%。中国大陆是小牛电动的本土市场，在2022年遭受了疫情的影响，因此该公司预计在2023年第二季度不会恢复到疫情前的销售增长水平。