阿里收入和利润均超预期，分析师称其短期痛苦换取长期收益

作者：Geoffrey Seiler

来源：seekingalpha

作者系知名金融博主，曾在对冲基金Raging Capital担任高级股票分析师。

我看好阿里巴巴发布的第四财季业绩。该公司发布的季度业绩显示，阿里巴巴当季收入为303.2亿美元，同比小幅增长2%，该公司非公认会计准则下每股收益为1.56美元。

阿里巴巴的收入和利润都超出了预期，尽管如此，与上一季度的359.2亿美元相比，该公司的收入还是有所下降。

阿里巴巴的大部分收入仍来自其电子商务业务，占本季度总收入的65%。我相信中国仍处于复苏之中。我们可以看到，在半导体领域，中国原始设备制造商（OEM）与Qorvo和高通（Qualcomm）的库存调整周期正在继续，正如麦格理首席中国经济学家Larry Hu所说：“最糟糕的时刻已经过去。”

自从我开始关注阿里巴巴股票以来，我一直看好该股。我预计，随着中国经济的复苏，阿里巴巴的盈利能力将在下半年有所改善，该公司已经显示出改善的积极迹象，阿里巴巴报告调整后的EBITA同比增长60%，非公认会计准则净利润同比增长38%。在2024年上半年，我认为该公司盈利能力仍有上行空间，建议投资者抓住机会。

短期痛苦换取长期收益

在2023年第四季度财报发布后，阿里巴巴股票与其他中概股一起走低。在发布收益数据并批准分拆的云智能集团后，该公司一度下跌约3%。投资者往往对中概股犹豫不决。尽管如此，我仍然认为阿里巴巴是一个例外，因为该股的股价远低于美国同行，并且在不断扩大的云计算市场中处于领先地位，预计全球云计算市场在2022年至2028年间的复合年增长率将达到18.8%。

阿里巴巴计划将其云业务分拆为一家独立的上市公司。虽然股价表现并不能直接反映这一点，但我们可以将此当作阿里巴巴股票积极的复苏迹象。阿里巴巴正在分拆为六个板块，并进行重组，以提高盈利能力。在3月份财报电话会议上，该公司宣布此次分拆计划将在12个月内完成。

Synergy Research Group的数据显示，过去几年，阿里巴巴的云业务蓬勃发展，成为中国市场份额最大的企业，在亚太地区成为仅次于亚马逊的第二大企业。在国际层面上，阿里云是仅次于微软、亚马逊和Alphabet的云服务商之一。我们可以看到，云计算相关的企业支出将持续疲软，一直到至2023年下半年，但一旦通胀压力缓解，该公司将在2024年表现出色。

华尔街的估值与态度

阿里巴巴的股票相对便宜，截至目前该公司的市盈率为21.34倍，远低于同行。我认为，就目前的增长前景而言，该股被低估了。华尔街分析师们和我一样看好这只股票。在研究该股的49位分析师中，44位给出了买入评级。该股目前的股价为每股86美元，而分析师给出的目标价中值为140美元，均值为139美元，这意味着其上涨潜力达到62%-63%。

结论

作为盈利能力不断提高的价值股，我仍然看好阿里巴巴。我预计，随着中国经济的复苏，阿里巴巴的收入增长将在2024年反弹。我也非常看好其云业务部门的分拆，一旦企业云支出反弹，该公司就可以搭乘上顺风车。我认为当前阿里巴巴的股价很有吸引力，建议投资者利用其回调机会买入。