挚文集团旗下的探探首次盈利，分析师称消除了一个累赘

作者：Stephen Tobin

来源：seekingalpha

作者系知名公司高级经理，分析师、投资人。

挚文集团（Hello Group）最新季度财报中发布了一个重要消息，探探第一季度首次实现盈利，该公司是中国领先的约会应用程序运营商，通常被称为“中国的Tinder”。事实上，陌陌总体上还是很赚钱的。而探探是该公司两款主要应用程序中较小的一个，挚文集团于2018年以7.6亿美元收购了探探。

当时，媒体戏称此次收购是“天作之合”，将该公司原本更成熟的陌陌与一款有望成为其新增长引擎的后起之秀结合在一起。但事情并非如此，两年前，挚文集团宣布对探探进行重大改革，其中包括探探创始人的离职。

虽然探探的利润是挚文集团最新季度财报的亮点，但这份报告还包含其他一些值得注意的事情。自2020年以来，挚文集团的收入持续收缩，但这一收缩幅度将有所收窄，今年晚些时候该公司收入可能最终重返增长轨道。

挚文集团还详细介绍了其新兴的海外业务，目标是中东和东南亚发展中市场的情侣。该公司表示，这款名为SoulChill的应用已经开始产生可观的收入，其创始人兼首席执行官称其为“我们新开发的应用中最有前途的一款”。

但探探扭亏为盈显然是该公司最大的新闻，这消除了过去两年挚文集团的一个累赘。

随着探探跨过盈利的终点线，分析师越来越看好该公司。6月份，接受雅虎财经调查的16位分析师中，有15位给出了“买入”或“强烈买入”的评级，远高于5月份的17位分析师中只有8位给出相应评级。

尽管乐观情绪不断增强，但挚文集团的股价仍然相当低，其远期市盈率仅为6.6。相比之下，美国行业巨头Match Group的远期市盈率为20倍，而规模较小的Bumble的远期市盈率为74倍，分析师预计该公司在2022年陷入亏损后，今年将实现盈利。

挚文集团股价折扣这么大，可能在一定程度上由于消费者信心的疲软，由于宏观环境影响，人们开始控制支出。此外，疫情的卷土重来影响了对约会服务的需求，因此该公司第一季度也受到了影响。但随着那段时期成为过去，人们又恢复了以前的习惯，该公司似乎已经做好了反弹的准备。

但总体来看，投资者对挚文集团最新的财报大多漠不关心。发布当天，挚文集团的每股ADS实际上下跌了1.7%，不过在接下来的三天里该公司股价有所反弹，收盘时一度比财报发布前高出2.6%。今年迄今，该股累计下跌3.6%。

探探的增长

第一季度，挚文集团一收入同比下降10.5%，至28.2亿元人民币（3.95亿美元），延续了自2020年第一季度以来收入萎缩趋势。其核心应用陌陌的收入占总收入的大部分，达到25亿元人民币，同比下降约10%。

探探营收同比下降11%，至3.09亿元。从这个角度来看，2021年第一季度，探探的收入几乎是目前水平的两倍，当时收入达到5.68亿元。

该公司高管在财报电话会议上强调，该公司正在放弃此前“不惜一切代价实现增长”的做法，转而追求有利可图的增长，这与最近在海外上市的中国科技公司中出现的论调相似。

此外，该公司表示，未来将不再公布月活跃用户（MAU）数据，该数据看起来很多，但主要包括免费用户。相反，该公司表示将专注于付费用户。

探探的利润不断改善，使其在第一季度的运营和整体净利润上都实现了盈利。该公司季度净利润为450万元人民币，较上年同期亏损1.624亿元人民币大幅改善。这主要是由于其业绩改善，该公司第一季度整体净利润同比增长35%，至3.9亿元人民币。

挚文集团预计，第二季度噶公司营收将在30亿元至31亿元人民币之间，按中间值计算将下降约2%。与第一季度10.5%的降幅和去年第四季度12.6%的降幅相比，这一幅度有所改善，这似乎表明该公司可能在今年下半年恢复收入增长。

挚文集团的全球计划主要来自探探的SoulChill应用程序。该公司首席执行官表示该应用程序“在短短两年内为集团贡献了可观的收入和利润”，但他没有透露更多细节。该应用程序于2021年首次在中东推出，最近在包括印度尼西亚在内的东南亚市场进行了测试。

这条发展道路与其他一些中国互联网公司类似，尽管许多公司遇到了本土竞争，并试图将其中国商业模式复制到其他市场。但今年早些时候，京东关闭了其大部分东南亚电子商务业务，原因是未能获得增长。

该公司首席执行官在财报电话会议上表示，“在用户收入和利润方面，SoulChill一直在快速增长，”“尽管第一季度遇到了一些意想不到的事件，比如土耳其地震和埃及货币贬值，但SoulChill实际上表现出了良好的韧性和持续增长的潜力。”