【BT财报瞬析】农产品巨头业绩"亮眼"背后的隐忧：负债上升、现金流紧张盈利增速能否持续?

负面解读一：应收账款激增暴露风险

从2020年第三季度报告中可以明显看出，应收账款较期初激增31.55%，主要是由于下属深农厨房及振兴产业公司等产业链业务增加。这意味着公司在追求营业收入增长的同时，收款难度明显加大。应收账款增加的速度远超同期总资产的增速1.10%，这样的庞大应收账款可能导致偿债风险增大，很可能给公司未来的业绩发展带来负面影响。

负面解读二：负债规模扩张、现金流紧张凸显融资问题

报告期末应付利息较期初大幅增长31.15%，主要原因为公司报告期计提银行贷款利息所致。这表明农产品公司资产中负债占比可能攀升，未来偿债压力将加大。此外，报告期内经营活动现金流净额同比减少67.88%，主要因产业链业务增加购买商品支付的现金同比增加。公司现金流紧张使得筹资活动取得借款收到的现金达15.3亿元，不禁引发对公司未来融资和财务稳健性的担忧。