蔚来股价接近多年来低点，分析师称其曾多次令人失望

作者：Donovan Jones

来源：seekingalpha

作者系研究服务公司IPO Edge的创始人，知名投资人、金融分析师。

两个月前，我深入分析了中国电动汽车制造商蔚来汽车非常令人失望的第四季度财报。该公司当时的营收低于市场预期，并发布了一份相当平淡的2023年第一季度交付指引。自那以来，蔚来汽车的股价下跌了16%以上，目前接近多年来的低点。

但总体来看，投资者对蔚来汽车在2023年剩余时间里的表现寄予厚望，因此蔚来汽车是时候加快步伐，实现最终目标了。

在这篇文章里，让我先从最新消息说起。近日，蔚来汽车宣布其2023年4月的月交付量为6658辆。虽然同比增长超过31%，但这是自去年4月5000多辆以来的最低单月销量。一年前，疫情的卷土重来严重影响了供应链。

今年前三分之一，蔚来汽车的交付量略低于3.77万辆。这一数字较上年同期增长了22%，但按年率推算，这一数字甚至不及去年。当然，该公司管理层在去年第四季度电话会议上表示，今年蔚来的目标是在2022年的基础上翻一番，这意味着2023年的汽车产量约为24.5万辆。

然而，这家公司过去曾多次令人失望，最近一次是去年下半年的10万辆目标。最终结果这一目标差了近30%，蔚来汽车仍远低于原定于2023年初实现3万辆月销量目标。作为未来几个月将大幅增长预期的一部分，NT2.0是蔚来的下一代汽车平台。

2023年4月下旬，蔚来汽车开始稳步提高EC7的生产和交付量，这是一款基于NT2.0的五座智能电动旗舰轿跑车SUV。

2023年4月18日，蔚来汽车在上海车展上推出了全新ES6智能电动全能SUV。蔚来汽车预计将于2023年5月正式推出全新ES6并开始交付。

在上海车展上，蔚来还推出了基于NT2.0的智能电动旗舰轿车2023 ET7。2023 ET7将于2023年5月开始交付。

蔚来汽车在“2022蔚来之日（NIO Day）”上推出的基于NT2.0的全新智能电动旗舰SUV ES8预计也将于2023年6月开始交付。

因此，蔚来汽车第二季度的业绩指引将如何，这是一件有趣的事情，希望我们能在下个月该公司发布完整的第一季度业绩时看到这些消息。

为了实现全年目标，蔚来汽车必须从第二季度到第四季度平均每个季度交付6.9万辆汽车。显然，当前这段时间的交付量基本远低于这个水平，而且新产品的推出才刚刚开始。考虑到蔚来汽车的历史，我不太确定该公司今年能否达到24.5万辆的目标，但我也认为该公司管理层会在几周内重申指引方针，除非该公司明确无法实现这一目标。

除了交付量增加带来的预期收入激增外，蔚来汽车还希望实现更大的销量以减少持续的亏损。去年该公司的净亏损接近21亿美元，如果不包括股权激励，这一数字在17.5亿美元以上。该公司报告称，其2022年的现金和投资储备减少了20多亿美元，至66亿美元。该公司的运营资金状况更加疲软，这意味着蔚来可能需要在未来几个月筹集更多资金，为生产和交付激增提供资金。

至于蔚来汽车的股价，目前该股距离多年低点不远。分析师给出的平均目标价为14.41美元，这意味着该公司股价将较当前水平将上涨93%以上，这主要基于对蔚来未来营收强劲增长的预期。

最后，蔚来是时候交出一些实实在在的成果了。近年来，似乎每个季度该公司都会受到一些重大问题的影响，无论是生产线升级、供应链问题还是疫情导致的停产。现在，这些问题中的大多数都应该已经烟消雨散了，NT2.0平台预计将在2023年的剩余时间里推动该公司大幅增长。

蔚来汽车的股价刚刚脱离几年来的最低点，对于那些相信该公司的投资者来说，现在可能是一个投机性的买入机会，但最近的历史表明，该公司也有可能带来失望。