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2024年03月28日

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【机构股评】今年城投债券违约的风险仍较低

【机构股评】今年城投债券违约的风险仍较低

据中金研报显示,中国政府性基金账户方面,2023年前2月收入同比变动-24%(去年全年为-20.6%),支出同比-11%(去年全年为-2.5%)。其中国有土地使用权出让收入同比跌幅达29%,较去年12月的跌幅有所走阔。今年前2月全国土地成交价款同比跌幅已明显缩窄,考虑到土地成交价款存在延迟入库,我们认为年内土地使用权出让收入跌幅将持续收窄,全年或在5%左右。卖地收入不振将继续抑制城投经营性现金流,2023-2025年城投债券也迎来到期偿还高峰,但考虑到城投通常会预先制定再融资方案,随着债市融资功能逐步恢复,我们认为今年城投债券违约的风险仍较低。



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