百胜中国三季度业绩强劲，分析师称其继续扩张的策略不能变

作者：Mark Van Mater  来源：seekingalpha

作者系独立研究分析师，有着华尔街投行十余年的工作经验。

 

 

我仍然认为，百胜中国被低估了20%。如果该公司继续不断扩张发展，市场就会意识到它的真正价值，而目前百胜中国的估值也让投资者有机会从这种错误的定价中获利。

 

季度业绩

自我10月初研究百胜中国以来，该公司的股价已经下跌了5%，与其他在美上市的中国公司相比，这似乎跌得不算太狠。纳斯达克金龙中国指数同期下跌20%。

今年，百胜中国大部分新开的店铺都能在3个月内实现盈亏平衡，而且新店业绩保持强劲。这是该公司有发展潜力的有力证据。

由于抓住了7月和8月的销售旺季而增加了销售杠杆，百胜中国第三季度的利润率令人印象深刻，这是在疫情稳定和实施削减成本举措的背景下发生的。自今年年初以来，该公司实施了跨门店共享餐厅管理团队来提高劳动生产率，以及利用产品创新来缓解原材料成本上涨的影响，这些都是该公司管理层长期成本削减战略的一部分。在我看来，这就是百胜中国的规模经营所带来的便利。由于门店之间的距离很近，一个经理照看多家门店会更容易。